国内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”假期来(lái)了(le)，但海外市场风险依旧不容忽(hū)视(shì)。在美国多项(xiàng)重要(yào)经济数据出炉后，美联储(chǔ)也将召开(kāi)5月议息(xī)会议(yì)，市(shì)场普遍预(yù)期将继续加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市场(chǎng)走(zǒu)势将(jiāng)如何演绎？

　　美国第一(yī)共和银行股价(jià)已累计下(xià)跌90％以上(shàng)

　　截(jié)至周五收盘，美国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触(chù)发(fā)停牌，原因是达成救(jiù)助协(xié)议以(yǐ)维持(chí)该银行运营的希望(wàng)在变得渺茫(máng)。该(gāi)股今年已下跌90％以上。消息(xī)人士称，该(gāi)银(yín)行很有可能会(huì)被美国(guó)联邦储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据(jù)美媒报道(dào)，自美国第一共和银(yín)行公布其第一(yī)季度存款下(xià)降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天内(nèi)下跌超(chāo)过60％，创下(xià)历(lì)史(shǐ)新低。目前包括(kuò)来自美国联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部和(hé)美联储的(de)官(guān)员正在与其他银行进行协调会(huì)议，为第(dì)一(yī)共和银行制定救(jiù)助计划。

　　美联(lián)储反省硅(guī)谷银行倒闭，寻求大范围加强银行(xíng)规管

　　在当地时间4月28日公(gōng)布的(de)内部审查报告中，美联储承认，对(duì)于(yú)上月硅谷银(yín)行(xíng)的(de)倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身(shēn)风(fēng)险管理薄弱，也和(hé)美联储的审(shěn)查督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行业审查员未(wèi)能采(cǎi)取(qǔ)有力行动解决硅(guī)谷银行越来越(yuè)多的问题。美(měi)联储负责(zé)金(jīn)融业监管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中(zhōng)称，审查员未能充(chōng)分(fēn)认识到，随(suí)着硅谷(gǔ)银行的规模(mó)扩大(dà)、复杂性增(zēng)加，该(gāi)行变得有多(duō)么不堪一(yī)击。他们的确发现了风险(xiǎn)，却没有采(cǎi)取足够的措(cuò)施，保(bǎo)证该行足够迅(xùn)速地解决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结(jié)硅(guī)谷银行(xíng)倒(dào)闭有四大成因，其(qí)中三点都(dōu)和美联储监管不力有关。他说，美联储监(jiān)管者的错误部分(fēn)源(yuán)于，特朗普执政时的金融(róng)业改革普遍放松(sōng)了对中等银行的规管。

　　巴(bā)尔(ěr)还提(tí)到，美联(lián)储的文化转变似乎导(dǎo)致联储的监管变得更宽松。这(zhè)些(xiē)变化体现在降低(dī)标(biāo)准、增加复杂性，以及监管方式不够(gòu)自(zì)信果断(duàn)，它们阻碍了(le)有效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其(qí)银(yín)行业审(shěn)查员(yuán)已(yǐ)经确定了(le)硅谷银(yín)行存在导(dǎo)致其倒(dào)闭的一大问题——利率相关(guān)风险，但(dàn)美联储自身的(de)流(liú)程“过于审慎(shèn)”，侧(cè)重在采取行动以(yǐ)前累(lèi)积过多的证据。

　　美联储的数(shù)据显示(shì)，截至倒闭时，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)收到31项监管机构(gòu)的公开(kāi)审查(chá)报告(gào)或警告，数量是其他银(yín)行的三倍。报告(gào)称，随着硅(guī)谷(gǔ)银行壮大(dà)，近些年(nián)美联储忽视了范围更广的问题(tí)，比(bǐ)如该(gāi)行多年来一直(zhí)突(tū)破内部风险限制，其采(cǎi)用的流动性指标却显示，存款(kuǎn)基(jī)础稳定，其利率相关风险(xiǎn)还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美联储将重新审(shěn)查，适用于(yú)资产萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌超过(guò)千亿美元银行的一系列规定，包括(kuò)压力测(cè)试和流(liú)动性要求，将重新评估，怎样监督和监管一家银(yín)行对利(lì)率流(liú)动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒闭表明，需要对范(fàn)围更(gèng)广泛的银行(xíng)强化适用的标准(zhǔn)，联储应考虑，让(ràng)更大范(fàn)围的银行适用标准和的流动性(xìng)规定。他呼吁，重新评(píng)估，对于超过25万美元联邦(bāng)保险上限的(de)银行(xíng)存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要(yào)求更广(guǎng)泛的银行考(kǎo)虑到可出售(shòu)证券的未实现损(sǔn)益，以便(biàn)让(ràng)银行(xíng)的资本要求更好地匹配其财务状况(kuàng)和风险。他暗示，对资本规划和风险管理不足的公(gōng)司，美联储可能增加资本或流动性的要求，或者限制股票回购、股(gǔ)息支付或高管薪(xīn)酬(chóu)。

　　美总(zǒng)统拜登批(pī)准内华(huá)达州(zhōu)和佛罗里达州(zhōu)重大灾难声明(míng)

　　据央视(shì)新闻消息，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声(shēng)明，美国总(zǒng)统拜登批准内华达州重大(dà)灾(zāi)难(nán)声明(míng)，他下(xià)令为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬季风暴(bào)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)地(dì)区提供联(lián)邦(bāng)援助(zhù)。

　　此(cǐ)外，拜登还于(yú)27日晚批(pī)准佛罗里(lǐ)达(dá)州重大(dà)灾(zāi)难声明，他下令(lìng)为4月12日至4月(yuè)14日期间受严重风暴影响的地区提供联(lián)邦(bāng)援助。

　　联(lián)邦援(yuán)助(zhù)资金可在成本分(fēn)担(dān)的(de)基础(chǔ)上(shàng)提供给州政府和符合条件的(de)地方政(zhèng)府以及某些私人非营利组织，用于(yú)受灾(zāi)害影响(xiǎng)地区的应急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等(děng)五(wǔ)国就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成原则性(xìng)协议

　　据(jù)央视(shì)新闻(wén)消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧委会已与(yǔ)保加利亚、匈牙利(lì)、波兰(lán)、罗马尼(ní)亚(yà)和斯洛伐克(kè)就乌克兰(lán)农产品相关事(shì)宜达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫(fū)斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧(ōu)盟已采取行动(dòng)解决欧盟(méng)成员国和乌克兰农民(mín)的担忧(yōu)。具体措施包(bāo)括(kuò)推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利(lì)亚等国撤回针对乌农(nóng)产品(pǐn)的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产(chǎn)品实(shí)施保障措施。为5个(gè)受影响(xiǎng)的成员国农民提(tí)供1亿欧元的一揽子支持(chí)。此外(wài)，欧盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油等产品的倾销调查。欧盟将进一(yī)步确保乌克(kè)兰农产品(pǐn)通过(guò)欧盟通道(dào)出口到其他国家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继续放缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月(yuè)28日，美国商务(wù)部最新公布的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持平(píng)。

　　据悉(xī)，剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数(shù)是(shì)美联储青睐的通胀指标之一。此次(cì)公(gōng)布(bù)的(de)数据再度印证了美国通胀的居高不下，这加大了美联储5月再次加(jiā)息(xī)的可能性。报(bào)告公布(bù)后，美(měi)国短期利(lì)率(lǜ)期(qī)货小(xiǎo)幅下跌，反映(yìng)出5月份加息(xī)25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在此前一天，美国商(shāng)务部公(gōng)布的(de)一季度美国宏观经济数据显示，美国一季(jì)度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅不及(jí)市(shì)场预期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的(de)一季度(dù)核心PCE物价指数年化(huà)环比(bǐ)初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵(guì)金(jīn)属分析师(shī)张晨(chén)向期(qī)货日报记者表(biǎo)示，上述数据显示出美国经济放缓但(dàn)通胀(zhàng)水(shuǐ)平依旧高企的(de)滞胀特征。不过(guò)，从(cóng)美国GDP折(zhé)年(nián)数同比(bǐ)数(shù)据来(lái)看(kàn)，他认为一(yī)季度(dù)1.6％的增(zēng)速较(jiào)去年四季度0.9％的增速(sù)出现明显回暖，显示(shì)出(chū)美(měi)国经济(jì)虽(suī)有放缓，但韧(rèn)性(xìng)尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实了(le)市(shì)场对(duì)于美(měi)国经(jīng)济衰退的(de)忧(yōu)虑，再加上目前(qián)欧美银(yín)行信用(yòng)危机的尾部效应持续存在，金融不稳(wěn)定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程(chéng)度上削弱(ruò)了美联储货币(bì)政策的(de)紧缩预(yù)期，同时增(zēng)加了(le)下(xià)半年美(měi)联储降息的预期(qī)。”中(zhōng)信建投期(qī)货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不(bù)过(guò)，他也表示，由(yóu)于(yú)反映核心个人消费支出在内(nèi)的一季(jì)度PCE通胀数据持(chí)续(xù)上升，再(zài)加上周五(wǔ)晚间公布(bù)的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不(bù)存(cún)在(zài)悬念，此次(cì)GDP数据更多影响的是年中美(měi)联(lián)储的政策变化。

　　5月(yuè)加(jiā)息或(huò)“板上钉钉”，此次(cì)会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为(wèi)，当前美联储货币政(zhèng)策面临抑(yì)制通(tōng)胀以及宏观(guān)审慎两难的抉(jué)择。随着此前银行业(yè)危机的爆(bào)发以及(jí)一季(jì)度(dù)经济的回落，美国当前经济的脆弱性以(yǐ)及下行压力(lì)已经持(chí)续增加，但是一季(jì)度(dù)核(hé)心PCE同样大幅超过(guò)预期，显示(shì)出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美联储(chǔ)来(lái)说(shuō)，这意(yì)味着进(jìn)行(xíng)政策选择时不得不更(gèng)加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计(jì)，美联储5月大概率将会保持加息25BP的节(jié)奏(zòu)，但在记者会(huì)上鲍威尔表态或将更加(jiā)注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的(de)把控，且对未(wèi)来加息的态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市(shì)场已经对美(měi)联储5月加息25BP作出(chū)了充(chōng)分(fēn)的计价。鉴于此次会(huì)议(yì)并无最新点阵(zhèn)图和经(jīng)济展望公布(bù)，因此会议重点在于利率决议声明及(jí)鲍威尔的会后发言两方面。其(qí)中(zhōng)，在决议声明方面(miàn)，可重点观(guān)察(chá)措辞调整变化情况，特别是(shì)能否出现“停止加息”相(xiāng)关暗示。而在会后的新闻发布会上，需要重点(diǎn)关(guān)注鲍威尔(ěr)对于经济与通(tōng)胀前(qián)景、后续货币政策以及银(yín)行业(yè)危机引发的信贷(dài)收缩等方面的(de)观点论述。特别是如果出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于商(shāng)品市场还是权益市场而(ér)言，均构(gòu)成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次(cì)美联储会议需要关注三个方面：一是考虑(lǜ)到通胀的顽(wán)固性，美联储(chǔ)是否(fǒu)会透露其(qí)愿意(yì)容忍更高水平的通胀(zhàng)；二是美联(lián)储对(duì)于目前金融以及经(jīng)济风(fēng)险的判断，到(dào)底(dǐ)是短期风险还是(shì)长期风险；三是美(měi)联储未来的货币(bì)政策预期，比如(rú)是否透(tòu)露(lù)下半年(nián)将降息或(huò)者不降息(xī)。

　　他(tā)认为，如果美联储依然偏(piān)鹰(yīng)派，则预期风(fēng)险资产将继(jì)续回调，美(měi)债利率(lǜ)曲线会加深倒(dào)挂的程度(dù)，对市场(chǎng)而言偏负面；如(rú)果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再(zài)度上升，美元(yuán)指(zhǐ)数预(yù)计(jì)显著下行，贵(guì)金(jīn)属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由于当(dāng)前市场(chǎng)对5月加(jiā)息25BP已经(jīng)计价(jià)较为充分，预计加息结果不会(huì)引起市(shì)场较大波动(dòng)，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交易(yì)依旧不(bù)足。因(yīn)此(cǐ)，他认为(wèi)本次会(huì)议上(shàng)需(xū)要重点(diǎn)关注美联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来(lái)政策路径(jìng)的展望(wàng)。“尤(yóu)其是如果(guǒ)美联储意(yì)外(wài)偏鹰，比如表现出(chū)了6月仍将(jiāng)加息的倾向(xiàng)，则市(shì)场或将面(miàn)临(lín)较大的冲击，相(xiāng)关风险资产(chǎn)有意外(wài)下跌的风险。”他说。

　　贵(guì)金属市场面临涨跌两难(nán)局面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳，贵金属行情则表现乏(fá)力。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐(zhú)渐(jiàn)减弱，市场对(duì)于美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政策迅速(sù)转向(xiàng)的乐观预期出现一定修正，贵金属市场出现高(gāo)位(wèi)振荡(dàng)调整，萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来(lái)看，他认为(wèi)贵金(jīn)属市场在利多(duō)、利空因(yīn)素间(jiān)来回拉扯。利(lì)多因素方(fāng)面，美联储(chǔ)加息(xī)临(lín)近尾声，对贵金属价格(gé)的(de)压制(zhì)边际(jì)减弱(ruò)。同时，美国经济前景黯(àn)淡(dàn)，债(zhài)务上限(xiàn)悬而(ér)未决(jué)以及银行业(yè)风险事件余波反复(fù)，不(bù)断(duàn)激发市场避险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角度来看(kàn)，全(quán)球“去美元化(huà)”方(fāng)兴未艾，各国央行强化黄金资(zī)产储备功能(néng)，使(shǐ)得(dé)央行“购金潮”经久不(bù)息。上述种种(zhǒng)因(yīn)素均(jūn)对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市(shì)场(chǎng)和美(měi)联储(chǔ)对于后(hòu)续货币(bì)政策之间的预期差，以(yǐ)及美国(guó)经(jīng)济层面的韧性犹存(cún)。“特别是就业(yè)市场尽管过热态(tài)势(shì)有所缓和(hé)，但无论是新增非农就业人(rén)数(shù)还是失业(yè)率指标(biāo)，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美联储(chǔ)货币政策(cè)转向的阈(yù)值区间(jiān)，这极有可能造成通胀回归波折反复，进(jìn)而引发美(měi)联储货币政策前景(jǐng)预期摇(yáo)摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他(tā)预(yù)计(jì)，在5月美联储议息会议落地后的一段(duàn)时(shí)间内，市场仍然会延续上述的(de)修正走(zǒu)势(shì)，美联储还需在更多(duō)数(shù)据指引以及(jí)银(yín)行风险事件落地后，再相机(jī)作出(chū)政策(cè)调(diào)整，而在(zài)此之前预计仍会延续当前“走一步(bù)看(kàn)一步”的决策(cè)思路(lù)。而市(shì)场对于年内降息(xī)的乐观预期的修正(zhèng)空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条主线：一是(shì)美(měi)国经济是否会(huì)陷入衰退，二是全球(qiú)贸易结算体系下美(měi)元的(de)趋势(shì)压力。“过去20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的是美债实际利(lì)率的变化(huà)，但是(shì)最近这(zhè)种(zhǒng)联系正在脱钩，央行购金以(yǐ)及(jí)美元结算体系的变化使得贵金属获得了越来越多的金(jīn)融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵金属(shǔ)多(duō)头驱动的(de)逻(luó)辑(jí)还没结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配(pèi)置的角度来看(kàn)，仍推(tuī)荐将(jiāng)贵金属作为多头配(pèi)置(zhì)。

　　“当前(qián)贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定(dìng)程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及(jí)欧美(měi)银行业风险带来的避险情绪(xù)对贵金属价格(gé)仍有一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，但边际减弱；另一(yī)方面，美国通胀高位带来的(de)加息预测，未能对贵金属形成有力的回落压力(lì)。因此，他预(yù)计(jì)贵金属市场整(zhěng)体仍以高位振(zhèn)荡为主，在(zài)基准假(jiǎ)设下，贵金属(shǔ)交易主(zhǔ)线(xiàn)将(jiāng)回归(guī)通胀逻(luó)辑。他认为，当前市场对(duì)于美联(lián)储降(jiàng)息的预期仍大(dà)幅领先美联储的(de)官方预期(qī)，预计在高通胀压(yā)力下(xià)，市场(chǎng)对降息预期的修(xiū)正(zhèng)或将带(dài)来(lái)金银价格的进一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内(nèi)“五一”长(zhǎng)假开启(qǐ)，还须警惕海外市场(chǎng)风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键(jiàn)数据较多，导致(zhì)市场情绪波澜起伏，同时基(jī)本面(miàn)因素也多(duō)空(kōng)交织，海(hǎi)外市场容易(yì)出现巨幅波动(dòng)。同时，国内“五一(yī)”假期结束后，市场将直面美联储5月利率决议落(luò)地(dì)，他(tā)预计美联储会(huì)议结果或将偏鸽，因此(cǐ)推荐(jiàn)节后逐渐增加(jiā)风险资产的头寸(cùn)。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期(qī)跨(kuà)越5月美联储议息会议等重要事件，加之银行业危机及债(zhài)务上限问题悬而未(wèi)决，投(tóu)资(zī)者要防止过分押注引发的风(fēng)险(xiǎn)。假期后可(kě)关注贵金属回落企稳(wěn)情况，可以逢低(dī)布(bù)局多(duō)单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由(yóu)于国(guó)内“五一”假期恰逢海外美联(lián)储(chǔ)会议这一关(guān)键时间节点，投资者若保留头寸过(guò)节(jié)，则要(yào)保持头寸有足够安全边际，以(yǐ)防“黑天(tiān)鹅(é)”事件带(dài)来(lái)冲击。他表示(shì)，节(jié)后贵金属或将迎(yíng)来(lái)更加明确的方向性行情，可根据美联储议息(xī)会议(yì)给出的(de)指引，对(duì)贵金属进(jìn)行相应(yīng)布局(jú)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌