分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产品关联22寸是多少厘米性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监(jiān)会报(bào)告：基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基(jī)金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的(de)同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不(bù)得超过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现(x22寸是多少厘米iàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险22寸是多少厘米应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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