分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì卅是什么意思，卅是什么意思,读音)、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在卅是什么意思，卅是什么意思,读音10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资(zī)研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发(fā)行的证券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的(de)金(jīn)融(róng)工(gōng)具(jù)占基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例(lì)不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综合评估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数(shù)量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模(mó)较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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