财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际上从去(qù)年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的(de)合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tà柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢n)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也(yě)需(xū)要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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