北交所开市至(zhì)今(jīn)一年半，公募(mù)基金投资北交所步(bù)伐不断(duàn)推进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金外，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也加大(dà)北交所布(bù)局(jú)力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投(tóu)北交所股票(piào)。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着北(běi)证50指数推(tuī)出(chū)，北交所活(huó)跃度抬(tái)升，部(bù)分公司(sī)表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加(jiā)。从长期投资的角度看(kàn)，北交所股(gǔ)票处(chù)于投(tóu)资相对(duì)早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精(jīng)特(tè)新(xīn)”属性的隐形冠军和科技(jì)、制(zhì)造等行业(yè)，长期投资价值受到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公告(gào)可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银(yín)华(huá)心质混合(hé)、中庚港股通价(jià)值18个月等十多(duō)只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交(jiāo)易所上市股(gǔ)票，并(bìng)揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基(jī)金(jīn)等多家基(jī)金公司也发布公告(gào)称，北交所上市股(gǔ)票是国内(nèi)依法发行上市的股(gǔ)票，属于基(jī)金(jīn)法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同所规定的(de)投资目(mù)标、投资(zī)策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等(děng)前提下，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增基金(jīn)如(rú)果符(fú)合(hé)基金合同的有关规定，亦(yì)可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投研人士表(biǎo)示，公募新基金之所以密集公(gōng)告可(kě)投北(běi)交所(suǒ)，一(yī)方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所相关股票(piào)潜在的(de)投(tóu)资机会，开始(shǐ)加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市公司是(shì)除沪深两(liǎng)市以外国内(nèi)最优(yōu)质公司的代表，许多(duō)标(biāo)的当(dāng)前估值水(shuǐ)平(píng)偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数量(liàng)和(hé)持股总量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较(jiào)弱(ruò)，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的(d熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了e)加(jiā)入(rù)使得整个(gè)板块的(de)成交(jiāo)变得更(gèng)加活跃，同时，部分(fēn)公司的良好(hǎo)表现也使得越来越(yuè)多投资者关注到北(běi)交所(suǒ)，自然也引来更多(duō)资金的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，公募基金的(de)配置(zhì)意愿(yuàn)，主要(yào)取(qǔ)决于(yú)北(běi)交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀(xī)缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市(shì)场出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产品出现(xiàn)在北交所公司前(qián)十大股(gǔ)东名单中；北(běi)交所(suǒ)较大规模公(gōng)司(sī)去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继续向(xiàng)好(hǎo)；次新(xīn)基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预(yù)计随着后续(xù)市场流动(dòng)性的(de)改善和创新型中小企业的高(gāo)速成(chéng)长，北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小(xiǎo)、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来(lái)会(huì)加大对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)表示，结合北交(jiāo)所的(de)战略(lüè)定(dìng)位和上(shàng)市(shì)公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基(jī)金投资(zī)将(jiāng)深入细分产业链的研究(jiū)，挖(wā)掘(jué)市场前(qián)景大(dà)、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股(gǔ)机(jī)会(huì)。同时，也可(kě)根据主板上一些成长赛道的公司估(gū)值(zhí)水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估(gū)值水平(píng)显著偏低的公司进行投资。在组合配置上(shàng)，力(lì)求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大(dà)的(de)风险。此(cǐ)外(wài)，北交所相关基金也会积极(jí)参与转板、新股(gǔ)发行等投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人士(shì)也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基(jī)金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多(duō)以北交所股票为(wèi)主要投资范(fàn)围的基金产品(pǐn)，另一方面，不(bù)排除将存量基(jī)金产品的投资范围扩(kuò)大至(zhì)北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)，同时会增加研究(jiū)团队拓展对北交所股票的研究深(shēn)度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数(shù)量达历(lì)史最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总市值(zhí)情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募(mù)基金持有北(běi)交所个股数量82只，达到历(lì)史(shǐ)最(zuì)高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市(shì)以来，公募投(tóu)资(zī)北交所总(zǒng)市值(zhí)总体呈现震荡攀(pān)升的(de)态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公(gōng)司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行业相关的个股市值(zhí)占比较高，而去(qù)年下半年新能(néng)源行(xíng)业(yè)整体回调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以(yǐ)来震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，目(mù)前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)的投资(zī)价值仍然受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)表示，北(běi)交所(suǒ)当下呈现的特征类似于一级半的市(shì)场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级市场（股权(quán)投资(zī)）更加成熟，但对比上证(zhèng)、深证的大(dà)多数公司而(ér)言又相对早(zǎo)期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投资的角度来说，这也(yě)意味着更大(dà)的成长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交所具(jù)备良好的长(zhǎng)期投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在投资(zī)层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对(duì)于具体行业没(méi)有明确的偏好，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)还是比(bǐ)较看(kàn)好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公(gōng)司虽(suī)然(rán)普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的关注度可(kě)能(néng)不高(gāo)，但在其所属行业中拥有较强(qiáng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投(tóu)入的(de)强(qiáng)度上、成(chéng)长性指标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司，而(ér)且由于市(shì)值(zhí)较小，可(kě)能反(fǎn)而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看，随(suí)着北交(jiāo)所交易制(zhì)度的不断(duàn)完(wán)善、已上市企业(yè)的投(tóu)资价值不断(duàn)明确，以及场(chǎng)内(nèi)流动(dòng)性(xìng)不断提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流(liú)入。北证50指数(shù)估值(zhí)有(yǒu)向上修复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的(de)北交所整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更多(duō)的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科(kē)技和(hé)制造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的(de)东风和企业自身的努力，我们(men)相(xiāng)信会有相当体量的企业(yè)成长成(chéng)为大(dà)型企(qǐ)业，这个成长的(de)过程会给投资者带来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长期投资价(jià)值。“具体细(xì)分(fēn)而言，我们更加看好电力设(shè)备(bèi)、机械设备、医药生物等三个领域。”

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