美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多(duō)位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后(hòu)，人们(m谢霆锋资产有百亿吗en)对存(cún)款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑谢霆锋资产有百亿吗(huá)，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285谢霆锋资产有百亿吗.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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