5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份发布的一则公告(gào)，在期货圈(quān)刷屏(píng)。

　　公告显(xiǎn)示，金证(zhèng)股份(fèn)正(zhèng)在筹划发行股份及(jí)支付现金购买(mǎi)上(shàng)海文(wén)华财经(jīng)资讯股份有限(xiàn)公司（下称文华财经(jīng)）90.97％股权事项，同(tóng)时募集配套(tào)资金。公司股票(piào)将(jiāng)于2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始停牌，预计停牌时间不超(chāo)过(guò)10个(gè)交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经(jīng)系头部期货软件商。公开资料(liào)显示(shì)，截至2021年(nián)年(nián)末，文(wén)华财经(jīng)与(yǔ)国内139家(jiā)期货公司合作，占国(guó)内(nèi)期(qī)货公司总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华(huá)财经PC端交易软件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数(shù)（MAU）为(wèi)58.19万人(rén)，移动(dòng)端随(suí)身行软(ruǎn)件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以(yǐ)来，文(wén)华财经曾(céng)两次(cì)冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本市(shì)场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当(dāng)年11月，文华财经首(shǒu)次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两(liǎng)年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定(dìng)终止审查(chá)，文华(huá)财经此次创业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发(fā)行上市申请文铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢件，深(shēn)交所决定终止对其首次公(gōng)开(kāi)发行股票(piào)并在创业板上(shàng)市的(de)审核。文华(huá)财(cái)经第(dì)二(èr)次IPO也无果(guǒ)而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布的公(gōng)告显示，本次交易事项尚(shàng)处于筹划阶段，公司目前正与交易意向方接洽，初步确定的(de)交易对方包括尚守哲、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）（下称大连经(jīng)一(yī)）、苏州中新兴(xīng)富新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)投资(zī)合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）（下称(chēng)苏州中新）、上海(hǎi)经一(yī)投资管理合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称(chēng)上(shàng)海经一）、上海兴富(fù)创(chuàng)业投资(zī)管理(lǐ)中心（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)兴(xīng)富创(chuàng)投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前(qián)述交易对方合计持有标的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股(gǔ)份表示，根(gēn)据《上市公司重大资产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股(gǔ)票上市规(guī)则（2023年2月(yuè)修订(dìng)）》等相关规(guī)定(dìng)，本次交易前，交易对方与公司不存在关联关系。本次交(jiāo)易完成(chéng)后，交易(yì)对方(fāng)尚守哲(zhé)持有公司的股份(fèn)比例预计将超过(guò)5％，本次交易预(yù)计将构成关联交易。本次交易前(qián)，公(gōng)司无控股股东、实际控制(zhì)人；本(běn)次交易完(wán)成后(hòu)，公司第(dì)一(yī)大(dà)股东不(bù)会发生变化，且不存在实际支(zhī)配公司股份表(biǎo)决权超过30％的(de)股东(dōng)，公司仍将无控股股东、实际(jì)控制人，预计不构成公(gōng)司重大资(zī)产重组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元(yuán)，实际(jì)控制人为该公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理尚守哲。根据(jù)文华(huá)财经(jīng)此(cǐ)前披露的招股书，截至2021年年底，尚(shàng)守哲(zhé)对文华财经(jīng)的直接持股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一(yī)和(hé)上海经一分(fēn)别控制文(wén)华财(cái)经9％和(hé)4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易(yì)对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经的持股比例(lì)分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份盈利能力有望(wàng)提(tí)升

　　作为金融科技全领域服务商，金证股份为(wèi)证券、基(jī)金(jīn)、银行(xíng)、期货、信托、交易(yì)所、监管机构等行业客户提(tí)供全技术栈、全产(chǎn)品线(xiàn)解(jiě)决方案，同时与政府机(jī)关、互联网公司(sī)合(hé)作开展包(bāo)括智(zhì)慧城市在内(nèi)的数(shù)字经济业(yè)务。

　　2023年(nián)一季报显示(shì)，报告期内，金证股份实现(xiàn)营业收(shōu)入12.64亿元，较上(shàng)年(nián)同期增长(zhǎng)2.84％；实现归(guī)属于(yú)上市(shì)公司股东的净利润-5847.16万元。报告(gào)期内，金证股(gǔ)份证券(quàn)经纪业务软件收入较上年(nián)同期略有增长，资管机构软(ruǎn)件(jiàn)收入基本持平。报告期(qī)内(nèi)，数字经济(jì)业务(wù)因(yīn)验收(shōu)的(de)大型政务项目成(chéng)本增幅大于收入增幅，导致业(yè)务毛(máo)利率及(jí)利润下(xià)降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主(zhǔ)要是联营企业投资收(shōu)益减少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份(fèn)总资产64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报(bào)告期内，公(gōng)司实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润(rùn)2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看(kàn)，金(jīn)融(róng)行业(yè)业(yè)务方(fāng)面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证股(gǔ)份(fèn)认(rèn)为，公司(sī)金融(róng)行(xíng)业的增(zēng)长主(zhǔ)要(yào)得益(yì)于(yú)两方面的因(yīn)素：一是公(gōng)司在证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行(xíng)业占有(yǒu)率基础稳定(dìng)，核心(xīn)产品需求(qiú)刚性，公司加(jiā)快产(chǎn)品(pǐn)新一代(dài)产品布(bù)局(jú)、积(jī)极推进(jìn)项目上(shàng)线验(yàn)收。二是在资(zī)管领域加(jiā)强了资(zī)管IT业(yè)务发展(zhǎn)力(lì)度，在多个核心产品和技术上形成(chéng)领先优势，开始进入收获(huò)期(qī)。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括数字(zì)经济业务、IT设备分销业务及科(kē)技园(yuán)租赁业(yè)务(wù)。金证股(gǔ)份(fèn)解释(shì)称(chēng)，非金融行业的收入下降，主要由于公司在(zài)数字经济业务上(shàng)，不同程度受到需求端的影响(xiǎng)，项(xiàng)目跟(gēn)进、工程实(shí)施、验(yàn)收结算(suàn)审(shěn)计等(děng)存(cún)在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分点。其(qí)中(zhōng)，金融行业业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加(jiā)3.48个百(bǎi)分点；非(fēi)金(jīn)融科技业务毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标的业绩表(biǎo)现上，公开资(zī)料显示(shì)，2019—2021年，文华财经营(yíng)业收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于母公(gōng)司股东的(de)净利润(rùn)分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万(wàn)元，综合毛利率分(fēn)别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万(wàn)元，所(suǒ)有者权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率(lǜ)为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从资(zī)产规模和盈(yíng)利能力(lì)来看，金证股份均(jūn)远高于文华财经，但(dàn)文华财经的毛(máo)利率(lǜ)显(xiǎn)著高于金证股份，无疑是一(yī)块优质资产。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)认为，如果本次交(jiāo)易得以顺利实施，对于金证股份而(ér)言，文华财(cái)经的优(yōu)质资产(chǎn)注入(rù)后，其(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢qí)盈(yíng)利(lì)能力将(jiāng)进一步提升；对(duì)于文华财经而言，多(duō)年谋求上市无(wú)果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在昨(zuó)晚发布的公告中，金证股份并未披露(lù)具体的交(jiāo)易细节，例如交(jiāo)易对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日，金证股份(fèn)与(yǔ)主(zhǔ)要交易对方就本次交易(yì)签署了《意向协议(yì)书(shū)》，公司拟向(xiàng)主要交易对方发行(xíng)股份及支付现金(jīn)的方式(shì)购买(mǎi)其持有的文华财经90.97％的股权。上(shàng)述《意(yì)向协议书》仅为交易各方关于本(běn)次(cì)交易(yì)的初步合作(zuò)意向，交易各方在(zài)本次交易中的具(jù)体权利义(yì)务以及各项安排以(yǐ)交易各方最终签(qiān)署的(de)正式交易(yì)协(xié)议为准。

　　金证股份还进行了风险提示：截至目(mù)前，本次交(jiāo)易(yì)仍处于筹划(huà)阶(jiē)段，交易双方尚未(wèi)签(qiān)署正式的交易协议，本次交易(yì)尚需履行(xíng)必要的内部(bù)决策程序，并(bìng)经有权(quán)监管机构批准(zhǔn)后(hòu)方可正式实(shí)施(shī)，本次交易(yì)最终能否实施尚存在(zài)较(jiào)大不确(què)定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股(gǔ)价步(bù)入上升通道(dào)。截至5月9日收盘，金证(zhèng)股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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