金融(róng)界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资金是不(bù)可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺(quē)的(de)力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大规模的(de)外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的(de)最大(dà)净买家(jiā)，年初至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购了日(rì)本前(qián)五(wǔ)大(dà)贸易公(gōng)司每(měi)家略高(gāo)于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事(shì)、三(sān)井物产、住友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴(bā)菲特(tè)已3次购买并扩(kuò)大(dà)了对(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗duì)日本(běn)五(wǔ)大商社(shè)的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前(qián)在(zài)日(rì)本持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外(wài)任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴菲特(tè)增持了(le)日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)，并暗示将进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的(de)他(tā)还在上(shàng)个(gè)月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体来看，这些(xiē)公(gōng)司能够(gòu)支付(fù)不(bù)错的(de)分(fēn)红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开始购买了(le)，甚(shèn)至这件事情(qíng)一开始我都(dōu)没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日(rì)本之行的部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗(xī)尔(ěr)非保险业(yè)务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻(má)了(le)，巴菲特(tè)再(zài)次用行(xíng)动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行动中。4月初造(zào)访日本东京的还有美国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决(jué)定(dìng)重(zhòng)新在(zài)东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财(cái)报（国际会计准则(zé)）于5月(yuè)9日(rì)全部出炉(lú)。日(rì)本5大商社的合计净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投(tóu)资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合计(jì)净利润在(zài)短短(duǎn)2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在(zài)过(guò)去的三十(shí)年中，日(rì)本经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优(yōu)势，与此(cǐ)同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化的背景下(xià)，日(rì)本经济的边际变化值得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加重要(yào)的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等(děng)产(chǎn)业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的(de)重(zhòng)要变(biàn)量。仔细(xì)观察日本的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本的设备(bèi)投(tóu)资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背后(hòu)有产业自身(shēn)发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业(yè)经营能力的改善和(hé)价(jià)值(zhí)的(de)修(xiū)复(fù)，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京证券交易所(suǒ)为了(le)改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市(shì)公司提高(gāo)企业(yè)价值(zhí)和资本效率从而(ér)提(tí)升股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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