金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于进(jìn)一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正(z两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音hèng)在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可(kě)在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即(jí)视为交易已确(què)认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对于符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过(guò)场外(wài)结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的(de)交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名(míng)义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如(rú)涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(h两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音ào)）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇市场开展(zh两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音ǎn)人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务境外(wài)参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设(shè)施(shī)调(diào)取与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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