编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度的七只重刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得(dé)关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银(yín)华盛世(shì)最新季(jì)报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略(lüè)混合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的(de)终局如(rú)大部分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēn刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音g)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同时他(tā)加仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局(jú)，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中做(zuò)出了(le)一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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