在投(tóu)资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价回(huí)归的(de)过程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年(nián)孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资(zī)本回流(liú)日(rì)本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已来到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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