财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道(dào)的首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了(le)这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

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　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了(le)他(tā)们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗p>

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资(zī)机遇。

圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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