大家好，简单(dān)看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合来(lái)看，截至(zhì)去(qù)年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混(hùn)合外(wài)，其(qí)他(tā)三只产(chǎn)品也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一(yī)季度的(de)操作中，本基金总体把握住了(le)市场的节(jié)奏变(biàn)化和(hé)结(jié)构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配(pèi)置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机会，组合(hé)调整取得了明显(xiǎn)的超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系所代(dài)表的传统实体行业(yè)正在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能(néng)成为市场最(zuì)有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度(dù)依(yī)赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报(bào)的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似(shì)特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大(dà)单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗t: 24px;'>30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控(kòng)等(děng)大(dà)产业趋势以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成(chéng)本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本次大(dà)幅(fú)调整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处(chù)于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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