却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝

　　周一的股(gǔ)市(shì)震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期(qī)间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易日(rì)市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式(shì)，在股市大(dà)幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而高位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金出现短期(qī)避险，但(dàn)鉴(jiàn)于多数(shù)标的估(gū)值(zhí)仍(réng)在低(dī)位，多家机构仍(réng)看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净(jìng)流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市(shì)布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股市表现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回(huí)报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入(rù)，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆(nì)市净买(mǎi)入。却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝p>

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益基金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受限、出口下(xià)行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况(kuàng)下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注(却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，因(yīn)此，包括计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等调整(zhěng)下来的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青(qīng)睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴(bàn)随(suí)大金(jīn)融、大基建等权(quán)重股高(gāo)位(wèi)调整，上(shàng)周沪(hù)指下跌(diē)。前期(qī)部分(fēn)板块短期上(shàng)冲较快，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈资(zī)金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等(děng)PB逐步(bù)修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金(jīn)认为，从长远看(kàn)，“中特估”或(huò)有望引领低估值(zhí)央(yāng)企的价(jià)值(zhí)重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的(de)部分底层逻辑(jí)仍(réng)旧是过(guò)去的A股市(shì)场(chǎng)对部分传统行业(yè)国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估(gū)和低(dī)配背景下(xià)，部分企业因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了可能。虽(suī)然(rán)经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈(liè)波动可(kě)能；从中期(qī)看，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估值仍旧处(chù)于(yú)中低水平(píng)，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金超(chāo)出净流(liú)出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的(de)净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出(chū)现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎(yíng)来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益(yì)于(yú)“一带一路”板块前(qián)期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过(guò)，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续(xù)披露(lù)，非(fēi)银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活(huó)跃度(dù)较一季度显著改善，差(chà)异化最低(dī)结(jié)算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润(rùn)超预期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定(dìng)的增长，负债(zhài)端V型反转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端(duān)或有望维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民(mín)生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体回升有望(wàng)将促(cù)进电力消(xiāo)费需求增长。受上年同期低基数等(děng)因素影响(xiǎng)，预(yù)计今年二季度电(diàn)力消费增速(sù)将有望(wàng)回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市(shì)场和(hé)辅助服务市(shì)场机制(zhì)有望(wàng)持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电价等机制或有望出台(tái)。

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