分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构或者金融(róng)产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)规模(mó)相武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市(shì)场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险应对预(yù)案(àn)。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

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