随(suí)着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了(le)一季(jì)报，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大(dà)。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精(jīncos180°是多少，cos180度等于多少g)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提(tí)速。在(zài)景气复苏(sū)方(fāng)向，我们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块(kuài)更(gèng)多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报(bào)中，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经(jīng)理也发(fā)布(bù)了一季报(bào)。其(qí)中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观(guān)的(de)态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确(què)的(de)评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：cos180°是多少，cos180度等于多少ng>

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要(yào)重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zcos180°是多少，cos180度等于多少ài)好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的(de)一天。