随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季(jì)报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年(nián)一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义)。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望(wàng)率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对于新能(néng)源板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度(dù)最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也(yě)发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技(jì)术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的(de)持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观点(diǎn)没有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市(shì)场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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