金(jīn)融(róng)界5月16日消息 国新办今(jīn)日上午举行4月份国(guó)民经(jīng)济运(yùn)行(xíng)情况新闻发布会。现场(chǎng)有(yǒu)记者提问(wèn)，4月份CPI与PPI同比(bǐ)表(biǎo)现(xiàn)均弱于预期，尤其是PPI通缩加剧(jù)，请(qǐng)问原因有哪些？国家统计局如何看待未(wèi)来的(de)走势？

　　国(guó)家统计局新闻发(fā)言人、国民(mín)经(jīng)济综合统计司司长付(fù)凌晖回(huí)应称，当前价格低位运(yùn)行主(zhǔ)要(yào)是阶段性的，当前中国(guó)经济不存在通缩(suō)，总的来看，下阶段也不会(huì)出现通缩。从CPI的(de)情况(kuàng)来看，今年以(yǐ)来，CPI同比涨(zhǎng)幅总体上是回(huí)落的(de)，4月份同比上涨0.1％，涨(zhǎng)幅比上个月回落了0.6个百分点(diǎn)，CPI走低(dī)主要是一些阶段性因素影(yǐng)响。

　　一是食(shí)品价格的回落。随着气温的转暖，鲜菜、鲜果供应(yīng)增(zēng)加(jiā)，市(shì)场价(jià)格有所回落(luò)。同时，生猪市(shì)场(chǎng)供(gōng)应(yīng)总体是充足的。进入4月份以后，猪(zhū)肉消费进入淡季，猪肉价(jià)格下行(xíng)，也带动了食品价格的回落。4月份，食品价格(gé)同比上涨0.4％，涨幅比上(shàng)月(yuè)回(huí)落(luò)2个百分点(diǎn)。

　　二是能源(yuán)价(jià)格降幅扩(kuò)大。今年以来，受到世界(jiè)经济复苏乏力、全球(qiú)能源价格(gé)总体上(shàng)趋(qū)于回落，对国内居民(mín)消费汽柴油价格输出型影响显现，4月份(fèn)CPI中(zhōng)，能(néng)源价(jià)格同比下(xià)降5.4％，比上月降幅有所扩大。

　　三是国内(nèi)部分耐用消费品降(jiàng)价促销。今(jīn)年以来，受到汽(qì)车(chē)优惠(huì)补贴政策去年底到期影响，国(guó)六(liù)B的排放标准在今(jīn)年(nián)7月份切换(huàn)，车企降价促(cù)销(xiāo)力度加大，带动了价格的下行。我们看到，4月(yuè)份(fèn)燃(rán)油小汽(qì)车价(jià)格环比(bǐ)还在下降。

　　四是上年同期对比基数走高。上年同(tóng)期(qī)受到疫(yì)情(qíng)冲击，猪肉价格(gé)进入(rù)到上(shàng)涨(zhǎng)周期等因素(sù)的(de)影响，食品价格涨幅扩大。同(tóng)时(shí)，由于(yú)国际地缘政(zhèng)治冲(chōng)突、全球疫情影响，去年国际油(yóu)价高涨(zhǎng)，带动了CPI中能源价(jià)格上升。在这(zhè)些因素共(gòng)同影响(xiǎng)下，去年4月份CPI同比(bǐ)上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　付凌晖(huī)指出，在价格中食品和能源由于受到短期(qī)因素影响，往(wǎng)往波动会比(bǐ)较大，看价(jià)格总体的状况，更(gèng)重要(yào)的还要看核心CPI。从核心CPI的状况来看(kàn)，4月份(fèn)同比上涨0.7％，涨幅和上(shàng)月相(xiāng)同(tóng)，总体保持基本(běn)稳(wěn)定。从(cóng)核(hé)心CPI目(mù)前的(de)情(qíng)况来看，目前0.7％的涨幅(fú)和疫情前相比还(hái)是偏低的，很重要的原因是服务需求仍在恢复中，相(xiāng)关价格(gé)涨(zhǎng)幅跟过(guò)去相比偏低。

　　他表示，随着经济社会恢(huī)复常态化运(yùn)行(xíng)，服务需求稳步扩(kuò)大，旅(lǚ)游、交通、住宿、餐(cān)饮等(děng)价格涨幅回(huí)升(shēng)，带动(dòng)服(fú)务价格涨幅有所(suǒ)扩(kuò)大。4月份(fèn)，服(fú)务价酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围格同比(bǐ)上涨1％，涨幅(fú)比上月扩大(dà)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，连续两(liǎng)个月回升。未来随着服务消(xiāo)费需求带动增(zēng)强，价格回升(shēng)也会推动核心(xīn)CPI涨幅(fú)回归到(dào)合(hé)理的(de)水平。

　　付凌晖指出(chū)，从PPI情况来看，今(jīn)年以来受(shòu)到(dào)国内外多重因(yīn)素影响(xiǎng)，PPI同比(bǐ)降(jiàng)幅(fú)连续扩大，4月份同比(bǐ)下降3.6％，主(zhǔ)要(yào)影响因(yīn)素(sù)有以下(xià)几个：

　　一是国际输入性因(yīn)素影响(xiǎng)。我国部分大宗商品价(jià)格与(yǔ)国(guó)际(jì)市场联系比较紧密，今(jīn)年以来(lái)受到世界经济恢(huī)复乏力影(yǐng)响，国际大(dà)宗(zōng)商品价格走酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(zǒu)低、国内石(shí)油(yóu)、有色价(jià)格出(chū)现(xiàn)下降，4月份(fèn)石(shí)油和天然气开采业价格下降16.3％，化学原料和化(huà)学制品业价格下降9.9％，有(yǒu)色金属冶炼和压延(yán)加工(gōng)业价格下降8.6％。

　　二是部分行业市场需求(qiú)不足。经济恢复常态化运(yùn)行以后，部分行业产(chǎn)能(néng)供给(gěi)充裕，但(dàn)市(shì)场需求相(xiāng)对不足(zú)，价格有所下降。比(bǐ)如煤炭产能继续释放，进口(kǒu)持续(xù)增加，而电煤(méi)需(xū)求(qiú)季节性减少，市场进入(rù)淡季，价格降幅有所扩大，4月份(fèn)煤炭开采和(hé)洗(xǐ)选业价(jià)格下降(jiàng)9.3％。我国(guó)钢材(cái)产(chǎn)能比(bǐ)较充(chōng)足，而市场需求还在(zài)恢复中，价格出(chū)现下降，4月份黑色金属(shǔ)冶炼和压延加工业(yè)价酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围格下降(jiàng)13.6％。

　　三是上年价(jià)格变动翘尾下拉影响(xiǎng)加大。4月份上年价格(gé)翘尾影响是负(fù)2.6个(gè)百分点，比3月(yuè)份(fèn)下(xià)拉影响扩大(dà)0.6个(gè)百分点(diǎn)。

　　从(cóng)下(xià)阶段(duàn)情况来看，国际(jì)输入性影响还会(huì)持续，国内市(shì)场(chǎng)需(xū)求仍在(zài)恢(huī)复中，部分(fēn)工业品价格短期(qī)下行情况还(hái)会延续。但是随着国内经(jīng)济恢复，市场需求回暖，总的判断，下半年PPI有(yǒu)望逐步(bù)回升(shēng)。

　　央(yāng)行报告：当前我(wǒ)国经(jīng)济没有出现通(tōng)缩

　　值得(dé)注意的是，昨天央行(xíng)发布的一季度货币政策报告也提及(jí)通缩(suō)。报告提到，我国通胀水平处于(yú)温和区(qū)间。过去一年、五年和十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年以来(lái)物(wù)价涨(zhǎng)幅(fú)阶段性回(huí)落(luò)，主(zhǔ)要与(yǔ)供需恢复时(shí)间差和基数效(xiào)应有关。我国经济运(yùn)行开(kāi)局(jú)良好，同时通(tōng)胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个(gè)月运行(xíng)在负(fù)值区间。

　　总的看，若经济保持正(zhèng)常增(zēng)长(zhǎng)态势，CPI阶段(duàn)性回落的影响不宜(yí)夸大(dà)。

　　本(běn)轮物价回(huí)落客(kè)观上有以下因素(sù)：

　　一是(shì)供(gōng)给能力(lì)较(jiào)强。在稳经济一揽(lǎn)子政策有力支持下，国(guó)内(nèi)生产持续加快恢(huī)复，PMI生产(chǎn)分项(xiàng)保持在较高景气区间；农副(fù)产品生产稳定、物流(liú)渠道畅通，也保证了居民“菜篮子”“米袋子(zi)”供应(yīng)充足。

　　二是需(xū)求复苏偏慢。实体经济(jì)生产、分配、流通、消(xiāo)费(fèi)等(děng)环节本身有个过程，加之疫情的“伤(shāng)痕效应”尚未(wèi)消退，居民超额储蓄向消(xiāo)费的转化受收(shōu)入分配分(fēn)化、收入预期不稳等制约，特别是汽车(chē)、家(jiā)装等大宗消费需求(qiú)偏弱。近期居民出现提(tí)前还贷现(xiàn)象(xiàng)，也一定(dìng)程度影响当(dāng)期消费。

　　三是基数效应明(míng)显。去年(nián)国际油价一度(dù)逼(bī)近(jìn)140美元大关，今(jīn)年以来已回落至80美元(yuán)附近，带动CPI交通工具燃料(liào)和居(jū)住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动使得(dé)去年(nián)3月鲜菜价格反(fǎn)季节上涨(zhǎng)，对今年也存在高(gāo)基数影(yǐng)响。GDP等宏观经济数(shù)据同样存在明显基数效应，去年(nián)二季度受疫情冲击GDP同比(bǐ)降至(zhì)0.4％，低基数(shù)作(zuò)用(yòng)下今(jīn)年二(èr)季(jì)度GDP增(zēng)速可能(néng)明显回升。

　　未来几个月受(shòu)高基数等影响，CPI将低位窄幅波动(dòng)。今年5-7月(yuè)CPI还将(jiāng)阶段性保持(chí)低位，主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基(jī)数影响。但要(yào)看到，随着(zhe)基数(shù)降低，特(tè)别(bié)是政策效应(yīng)将进(jìn)一步显现，市场机制发挥充分作用，经济内生动力(lì)也(yě)在(zài)增强，供需(xū)缺(quē)口(kǒu)有望趋(qū)于弥合，预计下半年CPI中枢可(kě)能温和(hé)抬(tái)升，年末可能回升至近年均值水平附(fù)近(jìn)。

　　报告表示，当前我国(guó)经济没有(yǒu)出现通缩。通缩主要指价格(gé)持续负增长，货币供应量也具有下降(jiàng)趋势，且通常伴(bàn)随经济衰退(tuì)。我国(guó)物价仍在温和上涨，特别(bié)是(shì)核(hé)心CPI同(tóng)比(bǐ)稳定在(zài)0.7％左右，M2和社融(róng)增长相对较(jiào)快，经济运行持续(xù)好转，不符(fú)合通缩的特征。

　　中长期(qī)看，我国经(jīng)济总供求基(jī)本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳(wěn)定，不(bù)存在长期通缩或通胀的基础。

　　国(guó)金宏观：通缩(suō)讨(tǎo)论，可以休矣(yǐ)

　　一问：通缩大讨(tǎo)论？通缩是个伪(wěi)命题，担忧大可不必(bì)

　　物价(jià)是(shì)经济短周期波动的滞后指(zhǐ)标，不能仅(jǐn)以物价(jià)回(huí)落(luò)来评(píng)判经济进入“通(tōng)缩”。过(guò)往经验显示，经济(jì)的周期性波动主要由需求驱动，物价跟随需求变化而(ér)变化，使得物价变化滞后(hòu)经济(jì)1-2季度左(zuǒ)右；经(jīng)济(jì)复苏初期，需求才刚(gāng)刚开始修(xiū)复，对价格的提振尚(shàng)不明显，使(shǐ)得物(wù)价指标低位徘徊，例如(rú)，2015年初、2017年初(chū)CPI同比均在(zài)1％以下。

　　领先指标持续(xù)修复，显示经(jīng)济处于复(fù)苏(sū)初期(qī)。以(yǐ)企(qǐ)业中(zhōng)长期资金(jīn)来(lái)源刻(kè)画的有效(xiào)社融增(zēng)速，去年9月(yuè)以(yǐ)来(lái)持(chí)续回升，由(yóu)去年8月的8.7％回升2.8个百分点至今(jīn)年4月的11.5％；按照有效(xiào)社融变化领先经济2个季度左右的经验(yàn)规律，本轮(lún)信用扩张会带动经(jīng)济在2023年初见底回升，1季度经济指标已有(yǒu)所(suǒ)体现。

　　年初以来(lái)物价的回落，受基(jī)数、供给和外需等影响较(jiào)大；伴(bàn)随拖(tuō)累减弱(ruò)、需求修(xiū)复，CPI、 PPI或在年中前后开(kāi)始抬升。除去年(nián)基数较高外(wài)，猪肉、鲜(xiān)菜等食品(pǐn)价(jià)格回落，及油、气(qì)价格回落等，对CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而(ér)线下活动相关服(fú)务(wù)、衣着等价格(gé)逐步抬升。伴随(suí)拖累减弱(ruò)、需求支(zhī)撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年中前后开始抬升(shēng)。

　　二问：资金空转加(jiā)剧，政策托底无用？周期启(qǐ)动，渐入佳(jiā)境

　　经(jīng)济复(fù)苏初(chū)期，资金存(cún)在一定(dìng)空转(zhuǎn)较为常(cháng)见。经(jīng)验显(xiǎn)示，资金(jīn)空转多发生在经济回落、货币明显宽松阶(jiē)段，部分资金滞留在金融(róng)体系(xì)，使得(dé)M2-M1“剪刀差”扩(kuò)大，去(qù)年底(dǐ)以来也有(yǒu)类(lèi)似(shì)特征；有(yǒu)所不同的是，当前(qián)资金多滞留在银行体系、而不是(shì)非(fēi)银金融(róng)机构，与居民理(lǐ)财(cái)回表、购房(fáng)偏弱带来的居民与企业之(zhī)间信用(yòng)派生偏少等紧密相(xiāng)关。

　　稳(wěn)增长思路不同，使得(dé)信用派生驱动和表征不同过往，企业有效信用(yòng)派生自去年(nián)9月以来持(chí)续改善，而房地(dì)产(chǎn)相(xiāng)关融资拖累总体信用派生。传统周期下，信(xìn)用扩张以房(fáng)地(dì)产(chǎn)驱(qū)动为主，使得居民贷款增长明(míng)显快于(yú)企业；相(xiāng)较之下，本轮信用修复主要靠企业(yè)融资扩(kuò)张，有(yǒu)效社融从去年9月开始持续回升，而居民信贷(dài)一度拖(tuō)累社融(róng)回(huí)落(luò)。

　　本轮信用(yòng)派生带(dài)来的经济效应不(bù)同过往(wǎng)，有效(xiào)信用派生对企业行为(wèi)的(de)支(zhī)持(chí)已开始显(xiǎn)现。去年3季度以来，资(zī)金加速流向制造(zào)业，而(ér)房地产(chǎn)相(xiāng)关融资(zī)显著弱于以往，使得制造业投资表现显著强于房地产；伴随融资的(de)持续(xù)改善，企(qǐ)业资本(běn)开支在(zài)1季(jì)度有(yǒu)所(suǒ)扩大。但房地产“缺位”，压低了信用派生和(hé)经济增长(zhǎng)的弹性。

　　三问：中观数据(jù)已现“疲态(tài)”？疫情“后遗症”或被过度渲染(rǎn)

　　高频指标(biāo)报复(fù)性(xìng)反弹后(hòu)走弱，主要缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤(bā)痕效(xiào)应”的存在，使得(dé)大家容(róng)易产(chǎn)生悲观情(qíng)绪。疫情政策调整，放大了“春节效(xiào)应(yīng)”带来的经济(jì)波(bō)动，部分高频指标报(bào)复性反弹(dàn)后出(chū)现走弱的迹象。其中，偏消费端(duān)的活动多在(zài)2月底之后走弱，偏生产端略晚一点，导(dǎo)致宏观数据屡超预期(qī)的(de)同(tóng)时，市场信心(xīn)反其道(dào)而行之(zhī)。

　　内生动能的修复已(yǐ)然开始，消(xiāo)费(fèi)动能或被(bèi)低估，前半程靠居民出行(xíng)和(hé)企业消费(fèi)，后(hòu)半(bàn)程靠居民消费能力的恢复。出行意愿的持(chí)续改善、企业经(jīng)营活动正常化等(děng)，皆指向场景恢复带来的消(xiāo)费修复持续性和弹性不(bù)宜(yí)低(dī)估；批发零售、住宿(sù)餐饮等服务(wù)业，及稳增(zēng)长相关行业招工需求在逐步修复，有助于推(tuī)动收(shōu)入与消费的(de)正(zhèng)循(xún)环(huán)。

　　地产链条的“积极”信号(hào)也在累(lèi)积(jī)。地产(chǎn)大周(zhōu)期向(xiàng)下已是共识，地产链条(tiáo)修复会弱于(yú)传统周期；但(dàn)小周(zhōu)期超调后的修复出现(xiàn)一(yī)些(xiē)“积极”信号(hào)。1）高(gāo)能级城(chéng)市地产供给增多、质量(liàng)改善，利于(yú)需(xū)求释放、形成供需(xū)“正向循环”；2）中西(xī)部地(dì)区棚改(gǎi)加(jiā)码（可比口径增长近60％）、中西部地区(qū)收入修复(fù)等，有利于稳(wěn)定低能级城(chéng)市需求。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围