本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第(dì)三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆料中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集(jí)团(tuán)旗下(xià)子(zi)公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么(me)研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵收入和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为(wèi)智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及(jí)技(jì)术服务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)的(de)综合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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