编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康(kā韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗ng)德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了(le)其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去(qù)腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调(diào)整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒(j韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗iǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他(tā)的(de)最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然(rán)亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国(guó)内首个(gè)国(guó)家(jiā)药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较(jiào)优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的(de)基(jī)金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科(kē)技(jì)创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了(le)上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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