5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围长确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次(cì)的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(ji酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围āng)继(jì)续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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