美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就(jiù)近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中(zhōng)均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再(zài)次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的(de)拉升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的(de)风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘(pá公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代n)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研(yán)究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走势看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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