金(jīn)融界4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽(kuān)松(sōng)的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑导(dǎo)致(zhì)的现(xiàn)货价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货(huò)也(yě)基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而(ér)目前(qián)来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不(bù)存在(zài)缺货迹(jì)象，基差表(biǎo)现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修的兑现造成现(xiàn)货(huò)的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策(cè)略上(shàng)，SA现货存(cún)在企(qǐ)稳(wěn)的迹(jì)象，但是驱动依旧是等待(dài)检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场(chǎng)，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃(lí)的(de找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思)表现环比和(hé)同比上都是相当找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思出(chū)类(lèi)拔萃，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月份和(hé)2021年(nián)旺季的(de)水平，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实(shí)际(jì)地产的(de)表现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原片库存基本(běn)补至2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年(nián)下游存(cún)在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从(cóng)近期的现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调现货价(jià)格，产(chǎn)销维持在较高水平(píng)，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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