分(fēn)析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c资(zī)管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)提(tí)升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投(tóu学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c)资运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要(yào)求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申(shēn)购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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