编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基金组合配(pèi)置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前好好记住我在你体内的感觉(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新(xīn)能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司(sī)的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走好好记住我在你体内的感觉红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中(zhōng)枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的(de)终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管好好记住我在你体内的感觉的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的(de)还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务(wù)、信息技(jì)术的配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金(jīn)合同主题范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行(xíng)业的部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没(méi)有了三一重工，但实(shí)际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有一(yī)个触底(dǐ)回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调(diào)整，也就是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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