财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来(lái)越多(duō)的基金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号>

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值体系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在(zài)过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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