在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)么大(dà)，吓(xià)人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持续(xù)上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部(bù)分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和(hé)行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结构(gòu)性机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对(duì)题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行(xíng)业。

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