今(jīn)年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下(xià)的消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好)至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的(de)银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的(de)制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业(yè)和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持(chí)续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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