关(guān)注(zhù)市场热点消息。

　　美(měi)联储(chǔ)布(bù)拉德：利(lì)率可能需要进一步提高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决策者可能不得不进(jìn)一步提高(gāo)利率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温，但他补充(chōng)称，自己将观望一定(dìng)时间，看看经(jīng)济数据表(biǎo)现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激进政策遏制(zhì)了通胀的上升，但目前(qián)还(hái)不清楚(chǔ)通胀是否处于通往2％的道(dào)路(lù)上。” 布拉德表示，需要(yào)看(kàn)到“通胀实(shí)质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布(bù)拉德(dé)还表示，他认为(wèi)美联储(chǔ)仍(réng)然可(kě)以实现软着陆，在不触(chù)发(fā)经济严重下(xià)滑的情况下帮助通胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退(tuì)，但这不是(shì)基线情景。我认为基线情境是(shì)经济(jì)增长缓(huǎn)慢，劳(láo)动力市场可能略(lüè)有(yǒu)疲软，通(tōng)胀(zhàng)下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德(dé)是美联储决策(cè)者中鹰派官(guān)员的代表人物(wù)，素有“鹰王(wáng)”之称，但(dàn)今年在(zài)联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内(nèi)地利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作15日正式启(qǐ)动(dòng)

　　中国人民银行5月(yuè)5日表示，香港与内地利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作（即 “互(hù)换通”）的各项准备(bèi)工作(zuò)进(jìn)展顺利，初期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将(jiāng)于(yú)2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”，是香港及(jí)其他国家和地区(qū)的境外(wài)投资(zī)者经由香港与(yǔ)内(nèi)地基础设(shè)施机构之间(jiān)在交易、清算、结算等方面互联互(hù)通的机制安排，参与内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)。初期可交易品种为利率互换产品，报价、交易及结(jié)算(suàn)币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的(de)境(jìng)内投资者需与(yǔ)外(wài)汇交易中心签(qiān)署报价商协议，并为上海清(qīng)算所(suǒ)利率互(hù)换集中清(qīng)算(suàn)业务的(de)清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”的(de)境(jìng)外投资者(zhě)为符合(hé)人民银行(xíng)要求并完成(chéng)内(nèi)地银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外机构投资者，并经外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)开通“北向互换(huàn)通”交易权限。拟申请(qǐng)开(kāi)通(tōng)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)权限的(de)境外投(tóu)资者需同时(shí)申请成为场外(wài)结算公司的清算会员或(huò)该类会员(yuán肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)的清算客户。

　　初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币，清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币，后续可根据市场情(qíng)况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市(shì)场出(chū)现(xiàn)“大乌龙”。原本公告停牌的嵘(róng)泰转债(zhài)，昨日早盘却仍能正常交易，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后(hòu)，于当(dāng)日上(shàng)午(wǔ)10时10分实施停牌，并(bìng)发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发(fā)布关于嵘泰(tài)转债停牌及相关交(jiāo)易(yì)处(chù)理情(qíng)况(kuàng)的公告。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称公司）在上交(jiāo)所网站(zhàn)发布关于实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个交易(yì)日为2023年5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月5日(rì)起(qǐ)将停止交易(yì)。公司后(hòu)续(xù)分(fēn)别于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日、5月5日(rì)发布(bù)4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可(kě)转债(zhài)仍挂牌交易。上(shàng)交所发现后，于当日(rì)上(shàng)午(wǔ)10时10分实施停牌(pái)。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万(wàn)手(shǒu)，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据(jù)《上(shàng)海证券交易所债券交易规则》第一百(bǎi)三十条等相关规(guī)定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹配成交取(qǔ)消，交(jiāo)易无效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转债的转股(gǔ)和(hé)赎回(huí)不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于(yú)该事件的发(fā)生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块强(qiáng)势反弹(dàn)

　　在宏观利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后(hòu)，市(shì)场情绪有(yǒu)所回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂(zhī)市场基(jī)本面迎来改善(shàn)，“五一(yī)”假期过(guò)后，油(yóu)脂市场连(lián)涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间(jiān)，伴随(suí)美联储继续(xù)加(jiā)息预期(qī)以(yǐ)及欧美银(yín)行业(yè)危机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环(huán)境整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。5月4日(rì)凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个(gè)基点，这是本轮加息周(zhōu)期的第十次(cì)加息，也可(kě)能是本(běn)轮紧(jǐn)缩周期的终(zhōng)点(diǎn)。同时，欧洲央行周四决定(dìng)放(fàng)慢加息步(bù)伐(fá)。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油(yóu)脂价格(gé)在(zài)假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫(hè)表示，在(zài)此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地(dì)供给(gěi)偏紧(jǐn)，同时(shí)国内棕(zōng)榈油库存连续下(xià)降支撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后(hòu)，而豆(dòu)油因(yīn)5—6月大(dà)豆到(dào)港压(y肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ā)力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究(jiū)所油(yóu)脂油料分析师侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂市场的强(qiáng)力反弹是由基本面的改善推动的(de)。她(tā)表(biǎo)示，一方面源于餐饮端(duān)的利多预期。油脂相关上(shàng)市企业(yè)一季度业绩大增(zēng)，多因为销量上涨和毛利率提(tí)升共(gòng)同推动；“五一”旅(lǚ)游(yóu)出(chū)行火爆(bào)，交通运(yùn)输(shū)部(bù)数据(jù)显示，假期前三天日均发(fā)送人数和2019年、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂餐(cān)饮端消(xiāo)费亮眼，假期后，现货(huò)普(pǔ)遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一段时间(jiān)，餐(cān)饮端(duān)将持续成为支撑油(yóu)脂需求(qiú)的重(zhòng)要力量。另一方面(miàn)，国内(nèi)大(dà)豆压(yā)榨企(qǐ)业(yè)5月上旬仍(réng)出现不同程度的停机计划(huà)，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧(jǐn)张情况(kuàng)，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库存出(chū)现超(chāo)预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕(zōng)榈油(yóu)2月(yuè)库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万(wàn)吨(dūn)，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨(dūn)，分(fēn)项数据和(hé)1月几乎(hū)持(chí)平。机构预期马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)4月产量环比(bǐ)增0.9％至(zhì)130万(wàn)吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在本周(zhōu)累计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口(kǒu)月度环(huán)比下降，且产量降幅不足，导致(zhì)市场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格(gé)持(chí)续下跌后，利空落地(dì)效应以及机(jī)构对于4月马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下(xià)降的(de)乐观情绪，推动(dòng)期价快(kuài)速(sù)反弹(dàn)，而库存预(yù)估下降的原因来自于马来西亚国内消费需(xū)求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料(liào)分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带动内(nèi)盘油脂价格上行，而(ér)豆油及菜油(yóu)自身基本(běn)面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘(pán)面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒(méi)报(bào)道(dào)，周五(wǔ)公布的一项调查显示，全球第(dì)二大棕(zōng)榈油生(shēng)产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量持(chí)平且马来西亚国(guó)内使(shǐ)用量(liàng)增加。受访的九位分析师(shī)和贸易(yì)商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至(zhì)15肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢1万吨，连续第三(sān)个月减少并触及2022年5月以(yǐ)来最低水平(píng)。

　　与(yǔ)此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新(xīn)5个半月(yuè)的(de)最低水(shuǐ)平。中(zhōng)国粮油商务(wù)网监测数据显示，截(jié)至2023年第17周末(mò)，国内棕榈(lǘ)油库存总量为(wèi)77.9万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及(jí)以下(xià)库(kù)存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内(nèi)棕榈油库存(cún)都在下降，但原因(yīn)各有(yǒu)不同。马来西亚棕榈油库存下降的主(zhǔ)要原因来自于产量的季节性减产以及(jí)印尼国内出口政(zhèng)策限(xiàn)制(zhì)导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库存(cún)大(dà)幅下降，主要是受到年初国内(nèi)疫情防控(kòng)措施优化调整带来(lái)的餐饮消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货(huò)价差高(gāo)位运(yùn)行导致棕(zōng)榈油替(tì)代性能(néng)大大增强，也进一(yī)步(bù)刺(cì)激了棕榈油的(de)消(xiāo)费(fèi)。

　　虽然马来西(xī)亚及(jí)中国棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)下降，但由于印尼5月出口政策(cè)出现(xiàn)调整(zhěng)，将允许更多的棕榈油出口，市场对于马来西(xī)亚棕榈油5月出口数据保持谨慎(shèn)态度。中国和(hé)印度(dù)作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下降，但都(dōu)仍处(chù)于历史较(jiào)高水平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑制其消费和(hé)进(jìn)口(kǒu)积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对(duì)于(yú)棕榈油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周(zhōu)期，因(yīn)产量处于年内低位(wèi)，无法(fǎ)满足当月(yuè)需求。今年(nián)4月国(guó)际豆棕倒(dào)挂以及需求国库存偏(piān)高，棕榈(lǘ)油出口需求差，但依然没有扭转去库趋势(shì)。可以说，产量(liàng)绝(jué)对水(shuǐ)平(píng)低(dī)是去库的主要原因。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库(kù)也是必然趋(qū)势。

　　国内方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是供需双(shuāng)重推动的(de)结果。随着产地(dì)挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到港压力(lì)下降，月(yuè)均到港(gǎng)量30万(wàn)吨左右。更为(wèi)重要的是，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈油(yóu)使用限制减少，棕榈(lǘ)油表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内(nèi)棕榈油要想重新累库，需要进口增(zēng)加，也就是说进口利(lì)润打(dǎ)开，产(chǎn)地让利，这至少需要产地(dì)库(kù)存压力(lì)明(míng)显恢复才有可能(néng)。因此，未来产地(dì)的累(lèi)库(kù)必将早于国内，存(cún)在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来看，短期(qī)内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持(chí)续(xù)性。不过，从更长的年(nián)度(dù)时间周期来看，在厄尔尼诺气候的(de)预期下(xià)，棕榈油有望(wàng)逐步进入中期企稳阶段。后(hòu)续需要密切关注(zhù)厄尔尼(ní)诺气候的发生和(hé)持续情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖认(rèn)为。

　　在许多市(shì)场人士看(kàn)来，今年仍是“宏(hóng)观大(dà)年”，宏(hóng)观层面对于大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)的(de)影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩(suō)的(de)步伐(fá)。在(zài)外围利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪出现(xiàn)反弹。不过(guò)，随着美联(lián)储会议的结束，市场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集中在美国银(yín)行业的任何可能的风险(xiǎn)蔓(màn)延，对(duì)此仍需保(bǎo)持谨慎态度。对(duì)于油(yóu)脂(zhī)来(lái)说，目前基本(běn)面仍然多空交(jiāo)织。当(dāng)前(qián)年度加拿大油菜籽的丰产对国内市场(chǎng)的压力持续存在(zài)，5—6月(yuè)进口大(dà)豆(dòu)大量到港的预期对豆系(xì)品种带(dài)来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行情难以表现得特别(bié)强势。不(bù)过，油脂(zhī)的估值在偏低的油(yóu)粕比和当前(qián)年度南美大(dà)豆的减(jiǎn)产预期的逐渐(jiàn)兑现(xiàn)背景(jǐng)下，又(yòu)显得处于偏低水平。在此情况下，油脂(zhī)似乎难以表现出独立走势(shì)，单(dān)边行情仍(réng)将比较多地被宏观因素主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫表示(shì)。

　　而在贾(jiǎ)晖看(kàn)来，由于美联储加息(xī)已经在(zài)市场预期当中，因此对(duì)大宗商品(pǐn)市场的利空(kōng)影响有限。对于油脂市(shì)场(chǎng)来说(shuō)，虽然(rán)生物柴油消费占比不低，比如棕榈油工业消费(fèi)占(zhàn)到产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食用消费各占一半，但各(gè)国生物柴(chái)油政(zhèng)策比(bǐ)例(lì)一(yī)段时期内是固(gù)定的，不(bù)会因为原油及宏观(guān)市场的波动(dòng)，而出现(xiàn)生(shēng)物柴油产量的大幅波动，加上油脂食用作为消(xiāo)费必需品(pǐn)，宏观因素(sù)影响有限(xiàn)，因此油脂自身(shēn)基本(běn)面对(duì)价格波动(dòng)仍然将起到主导作(zuò)用。

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