金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。 冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释>

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的交易(yì)及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合(hé)清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达(dá)成(chéng)的(de)交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的(de)集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资(zī)金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机(jī)构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的(de)头寸可(kě)到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资金兑(冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释duì)换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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