在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)<均码一般是什么码，均码一般是什么码数/p>

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng均码一般是什么码，均码一般是什么码数)市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在(zài)50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治(zhì)局(jú)会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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