海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续(xù)下滑(huá)，利(lì)润向下游转移；中游制造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅(fú)度放缓，券商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济(jì)归(guī)母净利单季同比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利(lì)有待改善，其(qí)中受益于国产替代的半导(dǎo)体材料和半导体设(shè)备维持(chí)较高增速，其中(zhōng)设备盈利(lì)加速增长；低碳经济(jì)景气(qì)度高(gāo)位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈(yíng)利增(zēng)速(sù)持(chí)续(xù)提升，主要受益于储能的快速发展。

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