中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多家外资券青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机(j青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克ī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在的(de)机(jī)遇。各青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克金融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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