北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进三件套是哪三件行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(hu三件套是哪三件ì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑(lǜ)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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