芦(lú)哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升，更重要却被忽视(shì)的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能(néng)将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的(de)主力是知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点p>

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业率的(de)分(fēn)母端越(yuè)来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这三个因(yīn)素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失业率上升一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万(wàn)。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局(jú)在3月(yuè)就业数据(jù)解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的(de)新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由(yóu)于(yú)工作经验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根(gēn)据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄(líng)限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按(àn)照(zhào)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就(jiù)业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的(de)，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大(dà)的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来(lái)计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程(chéng)度。有(yǒu)5个(gè)行业(yè)的平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外(wài)，其他四(sì)个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行业的青年(nián)失(shī)业人数/青(qīng)年(nián)失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年就业(yè)人数/青年(nián)就业总人(rén)数），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如(rú)教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应届生(shēng)就(jiù)业压力(lì)大(dà)；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青年失(shī)业率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量(liàng)，而(ér)后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速(sù)。新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入(rù)或有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校生大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了(le)493万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进入(rù)就业(yè)市场的(de)年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范(fàn)围(wéi)，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不含(hán)没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自(zì)全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为中国(guó)大陆(lù)的(de)城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有地(dì)级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据(jù)修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结(jié)构数据的差(chà)异仍(réng)然(rán)存(cún)在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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