财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明(míng)睿新开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定性来(lái)的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗年科技(jì)股的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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