近日(rì)，有(yǒu)焦化企业发告(gào)知函(hán)称，因(yīn)亏损严重，对于钢企(qǐ)提降(jiàng)50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂不接受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有(yǒu)8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价累计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦(jiāo)研(yán)究员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近(jìn)两个(gè)月来，焦炭期货的下(xià)跌是(shì)宏观、产(chǎn)业等多因素共同作(zuò)用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银(yín)行暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格(gé)下(xià)跌(diē)，同时国内(nèi)宏观强(qiáng)预期在经过(guò)1—2月(yuè)的反复发(fā)酵后，市场对今年的(de)定(dìng)性逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使得(dé)黑(hēi)色系商品交(jiāo)易需求利(lì)多的(de)信心不足。其(qí)次，产业(yè)层面，今年(nián)煤(méi)焦最大产业利空来(lái)自(zì)焦煤的进口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年来首次通关(guān)，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤(méi)、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进口量也出现较大增长(zhǎng)。根据(jù)去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗海(hǎi)关(guān)总署统计，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年(nián)来的最高水平，仅次(cì)于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放削(xuē)弱了国(guó)内煤企的议价(jià)能(néng)力，焦(jiāo)炭成(chéng)本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货(huò)下行。最后(hòu)，4月以来，在(zài)铁水产量不(bù)断(duàn)走(zǒu)高(gāo)的同时(shí)，黑色终端需求表现(xiàn)一般(bān)，国家(jiā)统计局公布(bù)的房屋新开(kāi)工、施工(gōng)面(miàn)积(jī)同比大(dà)幅回落，继而引发了市(shì)场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反(fǎn)馈担忧。综(zōng)上所述，焦(jiāo)炭(tàn)成本端、需求端均有明显利(lì)空(kōng)驱(qū)动(dòng)，叠(dié)加宏观支(zhī)撑不(bù)足，多因(yīn)素(sù)共振带(dài)动焦炭期货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不(bù)是自身的供需矛盾驱(qū)动，而是(shì)受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国(guó)内产量稳增(zēng)和(hé)进口量大(dà)增(zēng)，供(gōng)需关系逐步向宽松转变，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏(piān)弱走势运(yùn)行(xíng)。其间(jiān)，受内(nèi)蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价(jià)经历(lì)短暂反弹后(hòu)开(kāi)始加(jiā)速回落。另外，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过(guò)调降焦价将需(xū)求(qiú)压力向原材料(liào)端传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作(zuò)用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员(yuán)冯艳成说(shuō)。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而(ér)焦价(jià)连(lián)跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期(qī)焦(jiāo)炭期价(jià)的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货空间，买现卖期套利需求增加对现(xiàn)货市场(chǎng)信心有(yǒu)所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全面(miàn)提涨并成功(gōng)落地的概(gài)率较(jiào)小，主要原因是目(mù)前焦(jiāo)企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区(qū)山(shān)西省焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游(yóu)钢材需求并未出(chū)现明(míng)显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按(àn)需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗某焦(jiāo)企，国(guó)内焦企生产成本和焦化利润(rùn)会因为地区、设备区别而(ér)存在很大差异。相对而言，内蒙(méng)古非主流(liú)焦化企(qǐ)业(yè)的副产品较(jiào)少，整体产线的(de)经济性一般，对降价的承(chéng)受能力偏低，也因此(cǐ)率(lǜ)先开始提涨，不过对整体市场(chǎng)影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求明(míng)显(xiǎn)增加的情(qíng)况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检修减产(chǎn)节(jié)奏放缓，个别地(dì)区(qū)钢(gāng)厂计划复产，日(rì)均铁(tiě)水产量(liàng)尚保持(chí)在偏(piān)高水平，这意味(wèi)着煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端(duān)焦煤库存以及焦企端焦炭库(kù)存均处于往(wǎng)年(nián)同期高位(wèi)，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较(jiào)低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓(huǎn)解自身高库(kù)存的(de)压(yā)力。基于(yú)此(cǐ)种库存格局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货(huò)提(tí)涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由于国(guó)内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦(jiāo)煤供应(yīng)短(duǎn)期内(nèi)有(yǒu)收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于(yú)主(zhǔ)动限产状态，焦煤(méi)供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)并不突出。焦炭本(běn)周(zhōu)供减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢联(lián)公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近(jìn)240万吨的水平(píng)，在终(zhōng)端(duān)需(xū)求表现一般的背景下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期(qī)。中(zhōng)长期来看(kàn)，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要求，今年全年焦煤(méi)供需格局(jú)大(dà)概率仍将(jiāng)明显宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低，三季度蒙(méng)煤中长协重新定价(jià)后，预计进(jìn)口量(liàng)会得到改(gǎi)善。因此，虽然(rán)焦煤(méi)现(xiàn)货价(jià)格因(yīn)蒙(méng)煤减(jiǎn)量(liàng)而有所企稳，但期(qī)货市场氛围(wéi)仍(réng)难言(yán)乐观，导(dǎo)致期货和(hé)现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看(kàn)，前期煤(méi)焦(jiāo)跌幅(fú)明显(xiǎn)大(dà)于板块内其他品种，估值相(xiāng)对偏低，这(zhè)也使(shǐ)得继续杀(shā)估(gū)值的驱动明显(xiǎn)减弱，而(ér)估值(zhí)修复配合近期(qī)焦煤进(jìn)口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出(chū)现(xiàn)反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂复(fù)产(chǎn)将会再次加重(zhòng)其供(gōng)需压(yā)力，需求负(fù)反(fǎn)馈仍将(jiāng)会向原(yuán)材料端传导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变(biàn)化较(jiào)快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区(qū)间(jiān)振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋(qū)于宽松的预(yù)期未变，在估值回升后(hòu)仍将是(shì)板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认(rèn)为，目前煤焦(jiāo)有(yǒu)三条主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本(běn)端压(yā)力；二(èr)是终(zhōng)端需求(qiú)存(cún)疑，负反馈风(fēng)险并未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且(qiě)4月地产数据表现依然(rán)一(yī)般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可(kě)能因素，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中(zhōng)长期来看也是(shì)易跌难涨。

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