财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前(qián)监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人(rén)身险部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和(hé)分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价(jià)、存(cún)量(liàng)业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总(zǒng)精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士(shì)对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提升，其(qí)他资产以非(fēi)标资产为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落(luò)，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基(jī)本(běn)稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券(quàn)种长端(duān)利(lì)率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和(hé)优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险。2023年(n三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ián)3月(yuè)银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率(lǜ)下行(xín三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学g)，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利(lì)率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利(lì)差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人(rén)寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团(tuán)队(duì)表示，参(cān)考海外，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调(diào)演示利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产品(pǐn)调整评(píng)估利率等降低负债端成本(běn)。

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