4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了(le)内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因在于(yú)国(guó)内(nèi)供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉(mián)价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位(wèi)运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间(jiān)达到近两年(nián公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗)来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分企业(yè)增(zēng)加原棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多(duō)的(de)推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产(chǎn)炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会对棉(m公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗ián)苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于(yú)天(tiān)气的关(guān)注，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉(mián)价形成一(yī)定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之(zhī)出(chū)现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预(yù)测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球(qiú)棉(mián)花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉(mián)花(huā)正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国内棉花(huā)价(jià)格回归至(zhì)外(wài)棉价(jià)格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉(mián)成本增(zēng)加(jiā)，后(hòu)续与外(wài)棉(mián)市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有(yǒu)望继续(xù)抬升(shēng)。

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