北(běi)京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各地(dì)的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资美(měi)国(guó)而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便宜(yí)的(de)价(jià)格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了(le)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公(gōng)司(sī)的价(jià)值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格判断，选择(zé)的(de)是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻数字(zì)营销(xiāo)的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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