用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利(lì)同(tóng)步大(dà)增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年(nián)第(dì)一季度报告，一季(jì)度(dù)实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的(de)历(lì)史最(zuì)高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了(le)定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定(dìng)增结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点(diǎn)，最(zuì)低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务(wù)软件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中国企业(yè)级服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全(quán)基(jī)于(yú)互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云(yún)、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个(gè)阶段的统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月(yuè)启用(yòng)自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价(ji敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思à)直接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用，并不(bù)一定会面向(xiàng)外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其(qí)在高端(duān)市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思yòng)友网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的(de)市值还是(shì)有很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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