钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还(hái)祭出“七(qī)连(lián)板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的(de)产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何(hé)消化？过(guò)往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地(dì)别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立(lì)控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司(sī)迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻(fān)了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对(duì)外(wài)发布钠(nà)电池业务未来(lái)规(guī)划(huà)、技(jì)术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券交易所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披露(lù)相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜(lán)，但归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公(gōng)司(sī)可(kě)用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农(nóng)业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对(duì)象发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期项目(mù)，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我项目只能依赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全(quán)部(bù)竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后公(gōng)司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动(dòng)车领域(yù)实现装车(chē)应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博(bó)新能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行回复(fù)。至于具(jù)体(tǐ)的客(kè)户(hù)名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源事(shì)业部钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池落(luò)地的(de)产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才会有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的(de)供应安(ān)全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定(dìng)要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池(chí)的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成(chéng)本接近，目前三军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电(diàn)池成(chéng)本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时(shí)，锂(lǐ)电池(chí)对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本(běn)优(yōu)势就依(yī)然(rán)存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子(zi)电(diàn)池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业(yè)化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下(xià)降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记(jì)录(lù军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我)中曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般(bān)给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺(yì)科(kē)技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工(gōng)业园(yuán)区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的(de)预期相去甚远。

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