北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国(guó)是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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