随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自(zì)己对(duì)AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业马云移民到哪国籍股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家做(zuò)了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的(de)利(lì)益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下(xià) 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估(gū)值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌(diē)板块的(de)应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(马云移民到哪国籍yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显增加相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行(xíng)业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市(shì)场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让(ràng)我们(men)可(kě)以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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