财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前(qián)对(duì)财联(lián)社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的(de)现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大(dà)起大猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材(cái)料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往年。随着二(èr)三(sān)季度(dù)到来(lái)，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是2016猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下降中发(fā)生(shēng)过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年(nián)长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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