分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译guǎn)暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定的符陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译(fú)合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金(陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译jīn)融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金各(gè)类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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