全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓(cāng)市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元（约(yuē)合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一(yī)季(jì)度末(mò)有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事可乐、可(kě)口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持(chí)了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观(guān)点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为黄(huáng)金可(kě)能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理的全权(quán)委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥(qiáo)水在(zài)今年一季(jì)度的美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况，数据显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略(lüè)基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资(zī)产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新进了118只证券(quàn)，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减持多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季度末，桥(qiáo)水的前十(shí)大重仓(cāng)标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一(yī)大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是(shì)今年一季度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水也减持了百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五(wǔ)、第(dì)六大(dà)重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了(le)156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还(hái)减持了先(xiān)锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得注意(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？yì)的(de)是，桥(qiáo)水在一季度还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从去年年底以(yǐ)来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示(shì)，黄(huáng)金可能正处于持(chí)续增长期的开端(duān)，因(yīn)为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她(tā)还(hái)说，黄金在全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益(yì)重要，这(zhè)使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和(hé)利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消失，这是(shì)对黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继(jì)续吸(xī)引投资者，以(yǐ)对冲(chōng)购(gòu)买(mǎi)力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了(le)他在(zài)2023年一季度的(de)最新(xīn)观察(chá)。

　　他指出，名义(yì)支出水平(píng)高于(yú)经济体的(de)生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一(yī)直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市场带(dài)来(lái)一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动(dòng)性方(fāng)向，促(cù)使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折(zhé)现率（即现金未来实际收益率的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家(jiā)相比，中国、日(rì)本和(hé)许(xǔ)多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢价，促进(jìn)了(le)经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近(jìn)期美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)，桥水基金在其(qí)官微发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策指引的(de)取消(xiāo)和(hé)鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联储(chǔ)希(xī)望持观望态度。这符合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来的(de)影响，许多发达经(jīng)济体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策(cè)，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题(tí)。为了(le)应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激进的(de)应对(duì)通胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济尚(shàng)未(wèi)出现严重问题，但名(míng)义支出(chū)已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美(měi)国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融(róng)体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄(qì)今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以(yǐ)西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？评估形势再(zài)做出决策。

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