银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方(fāng)面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商(shāng)积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的(de)去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐(qí)锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发(fā)布(bù)了一(yī)季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗环境有利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这是(shì)一项(xiàng)会对目(mù)前的(de)生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的(de)精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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