5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨(zhǎ娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格局。

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