近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化(huà)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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